Данная заметка написана по мотивам и с использованием публикации на сайте Seeking alfa. С переводом оригинального материала мне помог Сергей Сурин.
История успеха Уоррена Баффета не имеет себе равных. А недавние его действия на фондовом рынке явили собой столь же непревзойденный пример оптимизма. Несмотря на то, что по итогам последних нескольких недель «бычьи настроения» легендарного инвестора дорого обошлись ему в условиях «медвежьего рынка», Баффет имеет все шансы провернуть одну из самых успешных сделок во время текущего кризиса.
Дело в том, что Баффет не только скупает понравившиеся ему недооцененные акции. О нет, он действует куда масштабнее. Он старается получить колоссальную прибыль, максимально используя те возможности, которые рынок предоставляет инвесторам, располагающим достаточным капиталом и временем. Судите сами. Не так давно компания Berkshire заключила соглашение с Goldman Sachs, которое, возможно, войдет в историю как одна из крупнейших сделок в период финансового кризиса. Что сделал Баффет?
Около месяца назад Баффет продал особые бумаги (в технические подробности я вдаваться не буду, их можно найти в оригинальной заметке) - «страховые» инструменты - на четыре ведущих мировых фондовых индекса на общую сумму около $40 млрд. В частности, речь идет об опционах европейского типа (они могут быть исполнены лишь в дату истечения их срока), которые были проданы на четыре международных индекса. Сроки действия опционов истекают в период между 2019 г. и 2027 г.
Проще говоря, компания Berkshire получила $4,5 млрд наличными за обещание выплатить до $40 млрд, если ведущие фондовые индексы окажутся ниже определённых значений в разные моменты в период с 2019-го по 2027-й годы. Поскольку сроки действия опционов начнут истекать лишь через 10 лет, Berkshire вполне может позволить себе распоряжаться вырученной суммой по своему усмотрению и «крутить» её как минимум 10 лет, получая прибыль.
Опасаясь, что в краткосрочной перспективе продажа опционов может оказаться весьма невыгодной для компании, инвесторы начали избавляться от акций Berkshire. Да, компания получила миллиардную выручку наличными, но в случае обвала рынка Berkshire может столкнуться с проблемой задолженности в размере $40 млрд.
Сложившаяся ситуация весьма беспокоит кредиторов. Журнал Forbes в статье Betting Against Buffett («Ставка против Баффета») сообщает, что цены на CDS Berkshire (стоимость страховки от потери каждых $10 млн в случае дефолта компании) достигли $440 тыс. Таким образом, стоимость страхования от дефолта по долговым обязательствам Berkshire практически такая же, как для GE, Goldman Sachs и Citigroup.
Однако такое развитие событий свидетельствует лишь о крайней недальновидности представителей Уолл-стрит. Ведь если разобраться по существу, то с точки зрения долгосрочной перспективы Berkshire заключила превосходную сделку! Компания просто-напросто привлекла наличный капитал на сумму $4,5 млрд, которые она сможет направить на приобретение высококлассных акций по бросовым ценам, при этом имея в запасе ближайшие десять лет.
Возможно, кому-то такой шаг покажется чересчур экстравагантным, но если как следует вникнуть в цифры и проанализировать риски, то сделка будет выглядеть гораздо более разумной, нежели готовы допустить инвесторы. В общем, все как всегда: похоже, Баффет решил выловить очередную крупную рыбу в мутной воде нынешнего рынка, и рано или поздно инвестиционное сообщество это поймет.
Если вам интересно, как ведёт свои дела самый богатый инвестор мира, вы можете прочитать книгу Мэри Баффет «Новая баффетология».
И немного ссылок. Коммерсант пишет о том, что риски сокращения ВВП в 2009 году в России растут. В общем, с мечтами об удвоении ВВП можно попрощаться — хорошо бы удержаться хотя бы в положительной зоне. А если нефть продолжит держаться на низких уровнях или ещё упадёт, российская экономика начнёт сжиматься. Кстати, о нефти стоит почитать здесь, автор прогнозирует дальнейшее падение цен и объясняет это кознями Саудовской Аравии. При всём скептицизме к теориям заговора, нельзя не отметить, что пишет человек интересно. Управляющий партнер и президент фонда Icon Private Equity Кирилл Дмитриев в Ведомостях предлагает очередные рецепты спасения от кризиса. Я помню Кирилла гламурным мальчиком почти только что из Гарвардской школы бизнеса, иногда с трудом подбирающего русские слова, но считающего себя очень крутым в своей розовой рубашке. Но это было лет шесть назад, надеюсь, Кирилл стал более адекватен российской действительности. Заметка при всей банальности вполне интересна. Ну а массу других советов вы найдёте, как обычно, на сайте Антикризис.инфо.
Комментариев нет:
Отправить комментарий